互联网泡沫的教训:增长与盈利
互联网泡沫的教训:增长与盈利
原文：https://medium.com/hackernoon/lessons-from-the-internet-bubble-growth-vs-profitability-2d6a8b204d51
上周末，马克·苏斯特和弗雷德·威尔逊都发表了令人惊叹的帖子，讨论创业公司的盈利理念。马克的课程是关于如何看待一家初创公司的财务特征的大师课而弗雷德的课程讨论了他与一些更成熟的公司合作的内容。
这两本书现在都值得一读。你回来时我会在这里。
从 2000 年春天到 2001 年底，我经历了人生中最糟糕、压力最大、最痛苦的商业时期。虽然我肯定 2008 年的金融危机对许多人来说更糟糕，但对我来说，与这 21 个月的痛苦相比，它就相形见绌了。
那一年在我的世界里发生了一件很简单的事情。市场从奖励(和资助)增长转向奖励(和资助)盈利。它发生在几个季度内，但从时间和年龄的角度来看，感觉像是在一夜之间发生的。我记得触发点是巴伦 2000 年 3 月 20 日的一篇名为 燃烧起来的文章:警告:互联网公司正在耗尽现金——快 。我是他们列出的到 2000 年底将会亏损的 100 家上市公司中的几家公司的董事会成员，我记得我对这篇文章的反应是愤怒，对被诽谤感到沮丧，以及不相信巴伦周刊会写这样一篇不负责任的文章。
我的反应既愚蠢又不成熟。相反，我应该注意这个信息，思考它，并采取适当的行动。相反，我和我的许多同事(投资者、董事会成员、创始人和首席执行官)一样，在一种幸福的否认状态中工作，直到一切都完了。
我学到了市场奖励增长，直到他们不。然后他们奖励盈利能力。诀窍是在你需要的时候做好准备。许多首席执行官和董事会幻想着这一点，但实际上并没有制定计划来做到这一点，因为他们预计未来——从增长到盈利的转变——永远不会到来。或者，他们希望退出会在这一刻之前发生。
2000 年的我太没经验了，理解不了这个。鉴于这种繁荣，我的许多经历过其他金融周期的导师选择忽略这一点。“这次不一样”这句话在全国广泛回响。我不惜一切代价屈服于增长的诱惑，并为此付出了代价——无论是字面上还是象征性的。
现在，我对市场何时会从回报增长转向盈利能力没有任何预测。相反，我的经营假设是，这种情况随时可能发生，最好的公司可以快速增长，要么盈利，要么能够在现有的现金约束下，通过对成本结构进行可管理的调整来实现盈利。
当我在 2015 年写下标题为健康的 SaaS 公司 40%的法则和标题为的帖子时，我脑海中出现了这个版本。今年年初。虽然我经常思考这个问题，但马克和弗雷德的帖子促使我坚持他们的观点并写了下来。
在马克的文章中有一个特别的奖励，那就是在标题为收入不是收入不是收入的部分。他在讨论理解毛利润的重要性方面做得很好，有一句台词让我笑了。
如果你摇头并想，“咄”我向你保证，即使是我认识的一些最老练的人也会在“总收入”与“净收入”的问题上偏离轨道
我要补充的是，这包括在谈论收入时混淆 GMV 和 MRR，以及令人惊讶地偶尔混淆收入和收益。当有人问“盈利能力是指正的 EBITDA、正的现金流还是正的净收入?”时，这个问题就会继续下去。还是别的？”
如果你是一家公司的首席执行官，而这一切让你感到紧张，我鼓励你找几个投资创业公司至少 20 年的投资者，带他们出去吃午饭，和他们讨论这些问题，更好地了解他们，并决定是否在你的公司背景下关心这些问题。
最初发表于 费尔德思想 。
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