对 ICO 泡沫的内部思考
对 ICO 泡沫的内部思考
原文：https://medium.com/hackernoon/insider-reflections-on-the-ico-bubble-6304c4d25ed8
据福布斯报道，2017 年迄今为止，代币销售已经筹集了超过 23 亿美元。作为一个在我的职业生涯中筹集了超过 3 亿美元风险资本股权融资的企业家，以及他的公司在短短几天内就要举行 ICO，我对当前的 ICO 泡沫有着复杂的想法。
像许多人一样，我被区块链技术的优雅和巨大潜力所吸引。人们不禁对流入加密货币和 ICO 的资本数量着迷。
和许多人一样，我也厌恶 ICO 骗局和炒作营销，付费玩 ICO 山寨产业，害怕加密货币和代币市场的投机动态。
在之前的帖子中，我讨论了我们在 ICO 过程中遇到的一些最尴尬的时刻。
在这篇文章中，我提出了我对 ICO 泡沫的一些想法，ICO 音量和噪音增加的影响，以及我对社区采纳更好的 ICO 要求的建议。
这是一项正在进行的工作，旨在激发对话，我鼓励并欢迎每个人的反馈。
“这里发生了一些事情 具体是什么还不清楚”——布法罗斯普林菲尔德
背景下的 ICO 泡沫
从宏观角度来看，泡沫在技术周期中起到了加速作用。资本市场目前正在评估加密货币和区块链技术，就像他们在 20 世纪 90 年代末对新兴互联网公司所做的那样。当时，数百家网络公司仅在大创意上就筹集了大量资金，并在早该上市的时候上市。这些公司中的大部分都没有存活下来，而亚马逊和谷歌等少数网络泡沫婴儿继续占据主导地位。然而，无论你如何看待它，资本市场对互联网技术未来价值的投机欲望推动了一场从根本上改善和连接世界的大规模创新浪潮。此外，许多最初失败的想法在多年后被重新铸造并重生为成功的企业，一旦这些想法赶上了技术现实并被消费者采纳。
泡沫反映了投资者对改变游戏规则的想法和巨大回报的兴奋和乐观。
泡沫也教育市场。许多消费者最初对互联网感兴趣是因为他们关注了飙升的互联网股票，正如今天许多消费者最初熟悉区块链和加密是因为他们了解到比特币价格飙升。
今天的区块链就像 1993 年的互联网——我们仍处于构建协议和中间件的早期阶段——尽管有 1999 年的泡沫炒作。当前的周期比 1993 年至 2000 年的网络周期更加紧凑，因为区块链技术是基于立即可识别的经济价值，而互联网公司的估值是基于潜在的未来利润和股价。网络泡沫是由投资者进入那些零对一项目的热情推动的，就像今天的 crytpo 泡沫一样。
就像二十年前互联网的长期潜力和社会影响主要是投机性的一样，区块链和加密货币的长期影响今天难以捉摸——这进一步推动了它的神秘和兴奋。20 年前，我们没有脸书、微信或亚马逊网络服务的概念。20 年前没有谷歌、Salesforce、Twitter 和 Snapchat。今天是区块链的归零地。没有人知道当前的区块链公司和项目会成为热门。没有人知道哪些加密货币——如果有的话——将成为全球标准，以及其中是否有一种货币甚至可能超越一些国家的货币。
如果过去有任何迹象，那么当前的许多项目都会失败，而那些成功的项目可能会获得巨大的市场地位，类似于 FAANGs(脸书、苹果、亚马逊、网飞和谷歌)现在占整个纳斯达克市值的 50%以上和标准普尔 500 的 10%。
但对我来说非常清楚的是，一个长期的文化转变正在形成，我们可能在未来十年或二十年都无法完全理解它的意义。全球数百万人开始接受基于数据和数字的加密货币，以及对国家货币的工作证明，以及区块链对机构中间人的分权理想。这是对由来已久的民族国家规范的摒弃。这是对全球社会和无国界数据的一种信念。这是一种对个人数字身份和贡献的个人所有权的表达。
互联网的前 20 年给我们带来了一个普遍连接的社会，比以往任何时候都更加自由和便利。未来 20 年可能会重塑一代人对民族国家经济、人权、合法性和所有权的假设。
当前 ICO 噪声
ICO 泡沫给市场带来了大量噪音，同时市场也在试图理清对以太坊代币和比特币的偏好。
最近几个进展良好的区块链基础设施项目，已经变成了成千上万个潜在的 ICO。最近的一批中有太多似乎更受贪婪和追求快速盈利的驱动，而不是真正的加密货币目的和效用。数量增加了，而质量(在某些方面)却下降了。至少对于受过教育的买家来说，评估项目变得异常困难。
噪声也增加了传导 ICO 的成本。基于需求和脱颖而出的难度，营销和公关成本飙升。律师、会计师和服务提供商都提高了收费。一个由顾问和咨询人员组成的相当大的家庭手工业已经出现，提供各种付费项目。想让你的 ICO 列在 ICO 列表网站上吗？那会花掉你一大笔 ETH 或 BTC。想要查看您的 ICO 吗？那将花费你更多的 ETH 或 BTC。想让我们写一篇关于你的文章吗？…你明白了。
ICO 的噪音和投机性质也提高了监管机构的意识和关注。我认为这是一个积极的发展。直到最近，ICO 世界一直是蛮荒的西部，这个行业应该欢迎监督、基本规则和结构——尤其是在消费者保护方面。
与此同时，今年夏天我投资的许多项目现在的交易价格都低于发行价。我把这归因于项目利用了泡沫市场，以高价筹集了太多资金，而不是他们产品实现的实际状态。我认为这也是一个积极的发展。代币不是股权，不应代表项目的未来价值或未来现金流。相反，代币价格应该反映代币的实际需求。
作为泡沫的结果，我今天的感觉是，ICO 市场正开始向好的方向转变，我们将看到该行业围绕一些急需的 ICO 最低可行规范进行急需的收紧。
关于更好的 ICO 的建议
与其等着监管机构来制定规则，我更希望看到加密社区自我监管，并同意一些有价值的 ICO 项目的原则。
为此，我提出了一些 ICO 必备的东西。
代币肯定有实际用途。为了使底层软件协议和代币经济模型起作用，需要铸造代币并为代币建立市场价格。如果代币销售的目的仅仅是为项目筹集资金，那是不够的。资本可以而且应该通过股权和债务工具筹集，而不是通过出售象征性资产。
在举行代币销售之前，代币的效用必须由他人证明、论证和复制。
该协议的源代码必须通过开源提供。
必须演示在区块链上运行的令牌实用程序。
任何人都应该能够复制演示并实现它。
token 一定不只是菲亚特的可爱替代品。你不应该仅仅用 fiat 代替 token 来完成同样的功能。如果代币的唯一价值是作为支付轨道，它就是一种货币，而不是一种工具。
该项目必须提出一个清晰的案例，说明为什么区块链对于解决方案是唯一必要的——即“秘方”换句话说，是什么让区块链独一无二地实现了这个解决方案？
该项目坚持关键的区块链原则，如在技术允许的情况下开放和分散。
对于如何使用代币和如何衍生对代币的持续需求，有一个可行的代币经济模型**。代币经济模型和代币的预测需求支持代币经济的价格和市值。**
代币销售是筹集合理且正当的金额来建立代币经济。同样，象征性出售不应该是股权或债务融资的终结，相反，象征性出售应该是为了建立经济，并为其打算支持的生态系统捐赠资金。筹集资金来运营公司，出售代币，就像出售软件一样——把它送到你想要的用户手中。
象征性的出售是为了最大化公用事业的购买者和使用者的利益，而不是投机者。
代币销售是以民主的方式设计的，目的是将代币交到尽可能多的公用事业终端用户手中，而不是交到少数几个对代币价格有重大影响力的人手中。回到软件的类比，你不会希望你的几个最大的客户能够影响每个人的价格。
象征性销售在大型预售购买者和公开销售购买者的利益之间取得了公平的平衡。大型预售购买者可以获得与其购买规模相关的合理折扣/奖金，类似于公司软件购买者获得批量折扣的方式，但应锁定长期授权计划，以限制他们向市场倾销代币的能力。
代币销售的智能合同已经公布，并由可信的独立审计员进行了审计。****
一个可信的团队能够完成项目的使命，由可信的顾问提供支持，他们贡献了他们的专业知识，而不仅仅是他们的名字。由具有证券法律法规经验的顶级法律团队提供支持。
该团队已获得所有相关司法管辖区的法律意见和监管指导并遵守当地法律和政策。
该项目已经建立了对资源分配的独立监督和控制——包括收到的资金和尚未发放的代币供应。
代币出售后未售出的代币要么被烧掉，要么按比例分配给购买者。
**透明度。该项目致力于透明度，并在代币销售的筹备阶段进行了展示，在网上分发其所有作品供社区审查和评估，并在社交媒体渠道中保持活跃。**
感谢 Benjamin Bollen 、 Nishith Shah 、 Francesco Pacella 和Ignas PE IRA对本文的贡献。弗雷德·威尔逊也写了大量类似主题的文章，我从他的一些帖子中获得了灵感。Urszula McCormack 以及 KWM 和洛厄尔内斯的团队和帕金斯科尔的团队提供了宝贵的意见。
我欢迎并鼓励所有的评论和反馈。
谢谢
詹森