融资时你应该问风投的 6 个问题
融资时你应该问风投的 6 个问题
在过去的几周里，我得到了一个非常棒的机会，去给一所大学做讲座，并为一家澳大利亚杂志写了一篇关于融资的专栏文章。这让我思考如何将这个庞大的话题浓缩成一些关键点…但是我稍后会试着写一篇关于这个的博文。但昨晚，我在纽卡斯尔大学做了一场问答讲座，有几件事似乎引起了听众的特别共鸣:1)当你融资时，你应该问风投的问题；2)揭穿了一些关于融资的神话，我认为它们可能值得分享。今天，关于第一点的一些思考(虽然我知道这个话题已经结束了，但昨晚的问题让我意识到可能需要再说一遍)。
但是，首先让我说，我完全意识到，写这样的帖子给人的感觉是“我们很有自知之明，对自己回答这些问题的能力很有信心，所以我们很乐意分享这些问题”和“我们是伟大的男人和女人，拉开帷幕并与大众分享是我们的职责”……这基本上是一个低俗的笑话，让我听起来像个混蛋。但希望我能成为一个有用的混蛋。
1。你的基金有多大，你还有多少钱可以投资你的基金？
这是一个至关重要的问题，因为它会直接告诉你，风险投资者与你会面是因为他们真的对投资你感兴趣，还是只想抓住脉搏/拥有 FOMO/不想让市场认为他们出局了。它还会告诉你这个风投是否有能力融资整轮，有能力融资未来几轮，或者你是否需要建立一个辛迪加。在某些情况下，投资者仍然可以投资于你，即使他们没有资本留在专门的基金中(通过共同投资或特殊目的工具)，但问这个问题应该可以让你充实这一点。融资是一个劳动密集型的过程，你要确保把注意力集中在真正愿意并有能力投资的投资者身上。
2。你的基金还剩多少时间？
这将让您了解他们可能的持有期预期。如果投资者的基金只剩下 4 年，这意味着他们的持有时间预期可能少于 4 年。如果这符合你对公司的计划，或者你对一个股东可能通过二次出售单独出售感到满意，那么，祝你愉快。如果没有，那么它允许你在一开始就做出关于接受该投资者的明智决定，或者允许你通过交易文件中的语言和条款来管理退出过程的预期。
3。你带来了什么(除了钱)？
不是所有的投资者都会声称他们增加了价值，有些人肯定夸大了价值，所以确定你在寻找什么样的价值是第一个挑战，然后找到一个符合这种需求的投资者是第二个挑战。大多数聪明的创始人，如果他们正在寻求风险投资，寻求的不仅仅是投资者的资本。警惕那些使用“我们的专有网络”或“广泛领域的专业知识”等模糊陈述的投资者，这是胡说八道，因为“我们实际上无法阐明我们如何增加价值”。请他们举出具体例子，说明他们如何为投资组合中的公司增加价值。然后去和那些投资组合公司反复核对这是不是真的。验证。
4。你管理多少投资组合公司？
如果你选择一个特定的投资者，是因为你相信他们会增加价值，或者至少会贡献时间和注意力来帮助你或你的企业，那么重要的是你要明白你能从你的投资者那里得到多少时间和注意力。如果一个特定的投资者管理着 25 家公司的投资组合，那么简单的数学运算就可以推断出，他们不可能像管理着 6 家公司的风投那样投入同样的时间和注意力。这条规则总有例外，“积极投资者”并不总是意味着“更好的投资者”。但是，如果你在寻找积极的投资者和他们的技能组合，最好提前确定你能从他们那里得到多少帮助。
5。你的投资回报是什么？
跟踪记录。这是为数不多的验证风投有多好的客观指标之一。也就是将资本返还给投资者。当然，如果历史表现不一定是未来表现的预测指标，这是一个警告…但是，哈佛大学的 Josh Lerner 曾经向我展示过一个图表，显示了表现实际上是如何随着时间的推移而增强的。我想这叫做表演的持久性。也就是说，在全球基金经理中排名前四分之一的基金经理更有可能在未来的基金中保持前四分之一的业绩，并且业绩往往会有所改善(例如，他们会上升到前十分之一等)。这也适用于底层四分之一人口，但随着时间的推移，这个群体会自然减少，原因显而易见。所以也许在风险投资中，我们可以说历史表现是未来表现的一个很好的预测指标。这对创始人来说很重要的原因是，那些给投资者带来良好回报的伟大风投之所以能做到这一点，绝大多数是因为投资组合公司已经取得了成功，而不是因为他们欺骗了创始人(风投基金的这些“胜利”非常非常少，对于风投来说也不是一种可持续的商业模式，只是悄悄地)。优秀的风投公司会组织交易，让每个人都达成一致，所以如果风投基金的回报很好，那么很可能公司已经成功了，创始人也获得了丰厚的回报。这些回报是因为风险投资基金增加了实际价值，还是他们只是碰巧选择了令人惊叹的公司，这并不重要。了解过去的记录，在某种程度上表明他们知道自己在做什么，这应该会让你在选择他们时感到安慰。一个警告是，你还应该问，回报的波动是/曾经是多少。如果风险投资基金在其投资组合中有 1 次惊人的成功和 23 次失败(回报的高波动性)，很难说他们有一个稳健的投资策略，很容易说他们很幸运，我会质疑这是否让你对他们选择赢家的能力，或他们增加价值或成为一个好伙伴的能力有任何认可。
6。我能知道你投资的所有创始人的名字吗？
如果他们不这么做。快跑。不要让他们给你一两个他们精心挑选的只会说好话的名字。透明度是这个游戏的关键(顺便说一下，这是双向的)，如果他们不愿意为一些可能的负面反馈辩护，就跑吧。
对此的警告是，要辨别你得到的反馈——一些尽管有好的投资者作为合伙人但仍失败的创始人有时会把投资者当作替罪羊，并希望把他们拖下水。肯定会有糟糕的投资伙伴，也可能会有尽管尽了最大努力，但拒绝保护自己或指责他人失败的创始人，学会找出差异。
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